中信证券2025年报：净利润超300亿元，经营现金流承压

3月26日晚，中信证券发布2025年年度报告。在中信证券成立三十周年的关键节点，其归属净利润创下历史新高，总资产规模突破2万亿元。

聚焦这份财报，中信证券在核心业务继续稳居行业头部，尤以投行业务表现亮眼。与此同时，受市场环境波动影响，汇兑业务、经营现金流等指标出现阶段性承压。

营收净利双创新高

2025年，中信证券实现营业收入748.54亿元，同比增长28.79%；归属于母公司股东的净利润300.76亿元，同比增长38.58%。资产方面，中信证券总资产达2.08万亿元，较上年末增长21.70%。值得一提的是，超300亿的归属净利润创下了中信证券的历史新高。

分业务收入来看，经纪、资管、证券投资、证券承销等主营业务均实现增长。其中经纪业务收入207.87亿元，同比增长25.55%；资产管理业务收入142.94亿元，同比增长24.59%；证券投资业务收入276.05亿元，同比增长14.83%；证券承销业务收入60.55亿元，同比增长50.12%。

证券投资业务是中信证券营收总量最大的业务，但增长最快的业务则来自“其他业务”，这一业务在2025年实现同比增速长203.38%。

此外，在股东回报方面，中信证券延续中期+年度现金分红模式，2025年中期已每10股派现2.90元，年末拟每10股派现4.10元，全年合计每10股派现7.00元。

在整体经营提升的另一面，公司基本每股收益1.96元，同比增长39.01%；加权平均净资产收益率10.59%，同比提升2.50个百分点。

核心业务稳居行业头部

投资银行业务一直是中信证券的强势业务，在2025年中，该业务依旧维持行业的领军地位。

2025年，中信证券完成A股主承销项目72单，承销规模2706.46亿元，市场份额24.36%，排名行业第一。这其中就包括了国产全功能GPU第一股摩尔线程IPO，该项目是由中信证券独家保荐，是2025年科创板最大规模IPO。

此外，中信证券港股IPO保荐规模排名市场第二、中资离岸债承销规模排名市场第一，完成中 资企业全球并购交易规模排名市场第一，并在东南亚、印度、欧洲、日澳等市场完成多单 IPO、配售与跨境并购交易。

在并购方面，中信证券完成中国市场并购45 单，交易规模人民币 2828.99 亿元，排名市场第一。 其中，完成A 股重大资产重组交易11单，交易规模人民币1682.78 亿元，市场份额35.59%，包括中国船舶换股吸收合并中国重工、中航电测发行股份购买资产等大型并购重组交易。

在投行业务之外，中信证券的财富管理业务也受益于A股走势取得不错增长。2025年，国内证券市场整体表现强劲，主要股指全线上涨，其中上证综指上涨18.41%。而截至报告期末，中信证券的客户数量累计超1700万户，较上年末增长10%。

反映到数据层面，中信证券手续费及佣金净收入实现收入348.48 亿元，较2024年的260.82亿元同比增长33.61%。

经营现金流等指标承压

尽管整体业绩高增，公司部分财务指标受外部环境影响出现阶段性压力。

其中，汇兑业务显著承压，全年汇兑收益-15.69亿元，较2024年的34.28亿元由正转负，同比大幅下滑145.77%，主要受汇率波动及汇率衍生工具波动影响形成损失。

此外，经营活动现金流净额亦出现下滑，全年实现741.04亿元，同比下降57.06%，主要因回购业务现金净流入减少、融出资金现金流出增加所致。

公允价值变动收益全年录得-11.58亿元，虽较上年减亏，但仍表现为亏损状态。交易性金融资产等公允价值波动仍对业绩形成一定对冲。

采写：南都·湾财社记者 吴鸿森