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(泡泡玛特发布会，时长共09秒)
泡泡玛特发布会
8月19日，泡泡玛特在港交所披露2025年上半年业绩报告，各项核心财务数据“多面开花”。
今年上半年，泡泡玛特实现营收138.76亿元，同比增长204.4％；净利润45.74亿元，同比增长396.5％，均创历史新高。
创始人王宁在业绩说明会上透露，这周将发布Mini 版LABUBU。泡泡玛特的增长故事仍在持续。
Labubu成“大功臣”
“这周就要发布Mini 版LABUBU，以前可能大家是挂在包上，可能从下周开始，大家甚至可以挂在手机上，它的使用场景会更多。”泡泡玛特创始人王宁在业绩说明会上透露。
Labubu可谓是泡泡玛特业绩的“大功臣”。
2025年上半年，泡泡玛特共有13个艺术家IP收入过十亿，其中THE MONSTERS、MOLLY、 SKULLPANDA、CRYBABY和DIMOO在报告期内分别实现收入48.14亿元、13.57亿元、12.21亿元、12.18亿元和11.05亿元。
2025年上半年，毛绒品类收入占比首次超过手办。数据显示，毛绒实现营收61.4亿元，同比增长1276.2%，占比44.2%；手办实现营收51.8亿元，同比增长94.8%，占比37.3%。
泡泡玛特首席运营官司德表示，在LABUBU如此火爆的情况下，它的销售收入也只占了35%左右，“其实坦白说，我们下半年的产能确实面临了比较大的挑战。”
随着Labubu的爆火，需求远超供应链反应速度，导致工厂产能紧张。如何匹配爆发式需求，避免产能“拖后腿”？这成为了公众关注的焦点。
针对产能问题，泡泡玛特副总裁袁俊杰回应称，“我们有工程师感慨说，今天一个月的量等于以前做一年的量。具体从数字上看，比如毛绒产品，一个月的产能是去年同期10倍以上，现在是3000万只左右。即使是今年七八月份，和一季度比，也是10倍以上的增幅。”
袁俊杰透露，未来在提升产能方面，从技术角度来讲，精益生产自动化是法宝。自动化生产线经过改造后，普通工人经过简单培训就可以上手。在质检环节，从人工检测转为激光打标质检 ，保持品质一致。
从深层次看，要满足来自真实世界广大粉丝、广大消费者的需求，要做好销售预测，让真实的需求、销售预测、生产计划，这三个数字尽最大程度吻合。
海外业务占集团销售额近半
会上，联席首席运营官文德一表示，未来泡泡玛特将聚焦中东、南亚、中南美及俄罗斯等国家和地区，为泡泡玛特打开更多增长空间。
数据显示，泡泡玛特2025年上半年海外市场的销售额达到55.93亿元人民币，贡献了约40%的集团销售额，增速远超国内市场。
财报首次披露中国、亚太（指中国以外的其他亚洲及大洋洲国家和地区）、美洲和欧洲及其他地区四大区域业绩。其中，中国营收82.8亿元，同比增长135.2%；亚太营收28.5亿元，同比增长257.8%；美洲营收22.6亿元，同比增长1142.3%；欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2%。
2025年上半年，泡泡玛特在英国剑桥、印尼巴厘岛等地标性位置开设了首家门店。截至2025年6月30日，泡泡玛特在全球18个国家运营571家门店，今年上半年净增40家，运营2597台机器人商店，今年上半年净增105台。
增速可持续性备受关注
然而，公司的发展天花板在哪？在业绩说明会上，分析师围绕增长可持续性以及单一IP的发展上限展开提问。
面对全年指引的提问，王宁没有直接回答，不过他说：“今年年初时还说非常有信心达成50%的整体增长，去年是100亿，今年希望能够做到200亿，但是现在感觉，今年应该300亿也很轻松。”
他认为，除了增速外，公司更关注健康度。今年上半年公司没有激进开店。“预计今年门店净增长不超过10家。”王宁透露。
公司坚持始终以IP为核心和全球化战略。尽管上半年开设了泡泡饰品店和泡泡玛特甜品店，但不会短期内快速扩张。
王宁并不觉得单一IP占公司营收比例过大不健康，更多原创IP可以证明我们是一家相对健康的平台化IP。“米老鼠占迪士尼业绩过大是不是就不健康呢？不见得这样子。”他直言。“当一个IP成为世界级IP以后，价值才刚刚开始。不是说讨论得多，价值就高，讨论得少就没价值了。”
采写：南方+记者 黄晓韵
视频：南方+记者 许蕾
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