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日前，深铁集团发行2026年度第一、二期中期票据，分别募资20亿元，共计40亿元，以偿还有息负债。公司相关信用评级报告显示，公司2024年、2025年前三季度获得340.95亿元的财政资金拨款。
深铁截至2025Q3财务概况
深铁截至2025Q3财务概况
2022－2024年及2025年1－9月公司营业收入及毛利率构成情况
2022－2024年及2025年1－9月公司营业收入及毛利率构成情况
中诚信国际同期发布深铁2026年度第一、二期中期票据信用评级报告。深铁日前计划发行两只中期票据，发行金额均为20亿元，各分为两个品种，拟用于偿还深铁此前有息负债，其中，第一期中票用于偿还25 深铁 02与25 深铁 03的利息、21 深地铁债 02本息、25 深圳地铁SCP001的本金；第二期中票用于偿还25 深圳地铁 SCP001的本息和25 深圳地铁 SCP002的本金。另外深圳还发行了2026年度第一期超短期融资券。
报告分析，深铁具有强劲的区域经济财政实力；战略地位显著，具备极强的业务竞争力，有力的外部支持，地铁线路运营良好。同时也面临债务规模增长较快且未来面临一定的资本支出压力；站城开发业务易受房地产市场及调控政策影响；2024年公司主营业务经营稳健，但受联营企业万科股份业绩亏损影响，净利润出现重大亏损，需持续关注万科股份经营变化和债务履约情况，以及与公司关联交易进展情况对公司造成的影响。
近年来公司主要财务状况
近年来公司主要财务状况
在2025年前9月，公司资产8174.53亿元，负债合计5006.26亿元，营收109.67亿元，净利润亏损83.25亿元，经营活动产生的现金流量净额97.78亿元。
截至2025年9月末公司债务到期分布情况
截至2025年9月末公司债务到期分布情况
深铁形成了轨道建设、轨道运营、站城开发、资源经营、战新产业等业务板块。站城开发方面，公司在建项目规划建筑面积合计约762.50万平方米，计划总投资金额为1919.07亿元，累计投资金额为1173.83亿元，未来仍有745.24亿元的资金需求，存在一定的投资压力。
深铁站城开发业务
深铁站城开发业务
报告介绍，深铁持有万科股份27.18%股权，是其第一大股东。2024年万科股份出现了大额业绩亏损，公司对万科股份的长期股权投资确认投资亏损134.48亿元，并计提投资减值损失200.59亿元，导致当期净利润为-334.61亿元，出现重大亏损。2025年以来，公司陆续向万科股份提供借款用于偿还其公开市场发行的债券的本金和利息等，截至2025年11月11日，万科股份公告的合同借款总额约308亿元。此外，截至2025年9月末，深铁所持万科股份股权对应账面价值为627.54亿，占总资产的比重约7.7%，其对应市值低于账面价值。
截至2025年9月末公司债务构成及到期情况
截至2025年9月末公司债务构成及到期情况
报告介绍，公司经调整的所有者权益主要由股东的资本投入、项目资本金和未分配利润等构成。2024年，公司收到增资款5.51亿元、财政资金拨款98.41亿元，推动实收资本和资本公积均保持增长。但受当期净利润出现重大亏损影响，公司经调整的所有者权益规模同比有所下降。2025年1－9月，受万科股份投资亏损等影响，公司净利润仍呈亏损状态，未分配利润亏损进一步扩大，但当期收到财政资金拨款242.54亿元且部分专项应付款转入资本公积，使得期末所有者权益规模有所回升。
整体来看，公司资本实力仍极强，但随着债务持续攀升，总资本化比率有所上升。
值得留意的是，中诚信国际评定深铁主体信用等级为 AAA，评级展望为稳定；评定深铁2026 年度第一、二期中期票据两个品种的信用等级均为AAA。
南方+记者 李荣华
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