江门16家上市公司发布“成绩单”，谁是“优等生”？

近期，16家江门A股上市公司已全部披露了2024年度报告。年报显示，去年江门共有10家上市公司实现了营收正增长，比前年增加1家；10家上市公司实现盈利；其中6家实现了营业收入、净利润的“双增长”，比前年增加1家。

在充满不确定性的全球经贸环境中，修炼内功做好主业成为不少江门上市企业对冲风险的策略之一。一方面，有的企业通过降本增效、渠道变革等方式改善盈利情况，以业务多元化布局增强应对不确定性的定力；另一方面，有的企业则持续加大研发强度形成“向新力”，并通过超前布局抢占未来产业，在激烈的竞争中“突出重围”。

头部企业营收规模进一步扩大

企业发展规模进一步壮大，是去年江门上市公司“成绩单”的首要亮点。

从年报数据看，2024年江门大部分上市公司的营收规模都实现了稳步增长，10家上市公司实现营收正增长。特别是领益智造、道氏技术、世运电路等头部企业表现抢眼，企业规模迈上了新台阶。

制图：区瑞香

制图：区瑞香

作为江门营收规模最高的上市公司，领益智造去年实现营业收入442.11亿元，比前年增加了100多亿元，同比增长29.56%，创下历史新高；道氏技术继续向“百亿俱乐部”靠拢，去年实现营业收入77.52亿元，同比增长6.25%；世运电路的营收规模则首次突破50亿元大关，实现营业收入50.22亿元，同比增长11.13%。

而从发展质量看，去年江门共有10家上市实现盈利，其中6家公司净利润超亿元。具体而言，赚钱最多的上市公司依然是领益智造，去年归母净利润为17.53亿元；其次是世运电路，去年归母净利润达到6.75亿元；排名第三的是全球排水泵细分领域的“隐形冠军”——汉宇集团，去年归母净利润实现2.34亿元。

总体来看，去年世运电路堪称表现最好的江门上市公司，不仅营收数据抢眼，净利润也同比大幅增长36.17%，双双创下历史新高。同时，去年广东顺德控股集团有限公司成为该公司控股股东，国资赋能也进一步推动了企业迈向高质量发展：一是世运电路可以对接佛山机器人产业集群，推动高端PCB订单落地；二是组建跨境金融团队开展汇率对冲，降低海外收入占比较高的汇率风险；三是启动产业并购基金战略，横向整合PCB优质产能，纵向突破电子基材等卡脖子环节。

制图：区瑞香

制图：区瑞香

但从利润增速看，道氏技术才是最大赢家，甚至可以说是“遥遥领先”。去年，该公司净利润达1.57亿元，同比大幅增长662.33%，成功实现扭亏为盈。究其原因，去年道氏技术三元前驱体出口量大幅增加，海外市场收入占比明显提升，前几年提前布局的刚果（金）铜钴产能开始释放，再叠加铜价上涨因素，共同推动企业规模、效益实现双丰收。

另一个利润快速增速的上市公司是甘化科工。作为从制糖业转型军工配套领域的代表企业，甘化科工去年成为高研发投入驱动扭亏为盈的“优等生”。年报显示，该公司全年实现营收3.96亿元，同比增长22.58%；归母净利润2051.46万元，同比增长108.8%，比起往年大幅扭亏为盈。

从财报看，甘化科工营收和利润业绩出现“大反转”并非意外，而是大力投入研发的成果——去年研发费用达9508.25万元，占营收比例高达23.99%，近六年研发投入年复合增长率近70%，累计获157项专利授权，其中发明专利占比35%。

不过，受市场竞争加剧、原料价格波动等多重因素影响，也有部分上市江企业绩承压。其中，小崧股份去年营业收入连续两年呈现下滑趋势，归母净利润亏损2.25亿元；迪生力营收同比大幅下降38.11%，创下近五年最大跌幅；博盈特焊公司营收4.60亿元，同比下降23.76%，归母净利润6942.07万元，同比下滑47.02%……

“隐形冠军”企业深耕B端市场

江门制造业基础雄厚、门类齐全，16家A股上市公司也分布在数十个行业之中。从事哪些行业的公司在去年抓住了“风口”？答案隐藏在年报中。

哪些行业发展最好？不难发现，精密电子、新能源汽车配件、新材料等新兴产业，正是江门上市公司高质量发展的重点赛道，凸显“江门制造”正在大力拥抱新质生产力，产业结构正在进一步优化。

世运电路。 南方+记者杨兴乐 摄

世运电路。 南方+记者杨兴乐 摄

在江门众多上市公司中，世运电路作为国内PCB（印制电路板）行业龙头企业，近年来多元化发展布局成效显著，其位于江门鹤山的新增产能不断增长。其中，新能源汽车电子板块成为该公司的最大增长引擎。目前，世运电路已成功切入特斯拉、广汽、小鹏等头部车企供应链。

同样“押注”新能源汽车的还有奇德新材。近年来，该公司深耕汽车轻量化材料领域，不断与行业领先主机厂或汽车零部件企业深入合作，开发高性能复合材料、精密模具及注塑制品、碳纤维制品等三大产品类别。数据显示，2024年汽车产品成为奇德新材的最大增长点之一，相关产品营业收入同比增长79%，其中碳纤维制品销售收入同比增长102%，体现了企业在汽车轻量化材料领域的核心竞争力和市场认可度。

以刚刚登陆资本市场的钧崴电子科技股份有限公司为例，该公司交出的第一份“成绩单”颇为亮眼。作为全球第三大电流感测精密电阻企业，钧崴电子在消费电子需求回暖与新兴市场拓展的双重驱动下，去年实现营业收入6.59亿元，同比增长16.94%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比增长17.39%。

而作为全球排水泵细分领域的“隐形冠军”，汉宇集团2024年实现营业收入11.40亿元，同比增长4.44%。从数据看，当前该公司的主营业务以家用电器排水泵为主，去年该板块业务收入10.15亿元，占总营收近九成，其客户覆盖三星、美的、海尔等头部家电品牌，凭借技术优势与规模化生产形成竞争壁垒。

作为国内新风系统领域的首家上市公司，去年绿岛风凭借风幕机产品获评“广东省制造业单项冠军企业”。业绩方面，该公司前年的营收及净利润增速领跑江门上市企业，2024年尽管受原材料成本等因素影响增速回落，但营收与净利润依然保持双增长，其中营业收入6.02亿元，同比增长5.52%；净利润1.05亿元，同比增长9.14%。

总体来看，江门16家A股上市公司的主营业务涵盖新能源汽车零部件、精密电子、新材料等B端市场主导的细分赛道，凸显了一个工业大市“制造立市”的产业特征。同时，不少企业都是所在细分领域的“隐形冠军”，头部企业的产品大部分直接供应特斯拉、比亚迪、美的等全球知名品牌，也反映“江门制造”已深度嵌入全球产业分工体系。

超前布局未来产业开辟新赛道

产业变革瞬息万变。去年，精密电子、智能家电等是去年国内增速最快的行业之一，不少扎根相关细分领域的江门上市公司都吃到了这一波“红利”。但随着人形机器人、人工智能、低空经济等赛道加速崛起，这些企业也纷纷提前布局，通过核心技术攻关、产业链垂直整合及全球化产能布局，率先抢占未来产业发展高地。

为了在激烈的竞争中“突出重围”，超前研发成为头部企业的共同选择。年报显示，2025年领益智造将继续加码机器人、AI眼镜、折叠屏等赛道，业务模式从零部件向“关键部件+模组+整机”一体化升级，目标直指机器人本体总成制造商。据悉，其工厂正验证人形机器人在柔性生产中的应用，同步攻坚减速器、控制器等核心部件。

切入人形机器人核心部件赛道的，还有汉宇集团。今年3月，“中国协作机器人第一股”越疆科技推出具身智能人形机器人Dobot Atom在网上“爆火”。此后，汉宇集团在投资者关系平台上答复投资者提问时证实，该集团子公司同川科技与越疆科技存在合作关系，“通常情况下，如未来同川科技取得良好的经营业绩，作为同川科技的股东公司亦会收益。”

同川科技生产车间。 南方+记者董有逸 摄

同川科技生产车间。 南方+记者董有逸 摄

越疆科技发布并预售的这款机器人，可以实现“灵巧操作+直膝行走”功能，背后离不开谐波减速器的助力。公开资料显示，当前同川科技的生产规模在国内谐波减速器行业排列前四，去年刚刚完成股改，为下一步增资扩产奠定了基础。

实际上，为了突破传统业务天花板，汉宇集团近年来通过入股同川科技，早早“押注”机器人核心部件。数据显示，2024年同川科技营收约5000万元，规模虽然仍有待提升，但已实现批量供货并计划独立上市，未来有望成为汉宇集团的重要增长极。

在中游技术适配与下游场景落地方面，江门上市公司也在抢占先机。例如，世运电路早在2013年就设立了HDI专门车间，目前产品已覆盖主流AI服务器所需PCB工艺要求，并与国内顶尖AI实验室合作开发的模组新产品实现小批量交付。同时，在技术创新的推动下，世运电路的28层AI服务器用线路板、5阶HDI等高端产品已实现批量生产，2024年更获得欧洲AI超算客户项目定点，并通过OEM方式进入NVIDIA、AMD供应链体系。

此外，世运电路在低空飞行器、人形机器人领域也持续拓展新客户，成功通过了海外低空飞行龙头企业（eVTOL）、Panasonic Energy（松下能源）、人形机器人龙头企业等客户的新产品定点。

总体来看，江门上市企业的超前布局以“硬科技+硬制造”的组合拳，正在人形机器人、AI、低空经济等新蓝海开辟航道。从领益智造的一体化布局、世运电路的技术场景化落地，到汉宇集团的国产化突围，“江门制造”挺向产业价值链上游的路径愈发清晰。

◆记者观察

一季度多家江企实现扭亏为盈

近期，A股江门上市公司的一季报也陆续出炉。数据显示，2025年开年，江门头部企业经营情况整体较景气，继续保持稳步增长态势。

在AI终端硬件、人形机器人等新兴业务的拉动下，今年一季度领益智造营收与净利润同比双双实现双位数增长。2025年第一季度，领益智造实现营业收入114.94亿元，同比增长17.11%；归母净利润达5.65亿元，同比增长23.52%。至此，领益智造已连续3个季度单季营收破百亿，连续5个季度实现同比双位数增长。

世运电路一季度的业绩也延续了去年的增长势头，交出一份超预期的成绩单。报告显示，受益于新能源汽车PCB、AI服务器用板等高单价产品量产，该公司前3月实现营收12.17亿元，同比增长11.33%；归母净利润1.80亿元，同比大幅增长65.61%，远超行业平均水平，凸显企业在PCB领域的核心竞争力。

与AI赛道的火热形成鲜明对比，部分行业持续承压，对企业经营策略提出了更高的要求。以新能源产业为例，一季度道氏技术营收同比下降12.17%，但归母净利润逆势暴增206.86%，达4373万元。报告显示，该公司实现“量减利增”的原因在于战略转型：刚果（金）铜钴产能释放贡献超58%毛利，碳材料业务则通过放弃低价订单实现毛利率提升4.8个百分点。同时，道氏技术还布局快充电池新赛道，未来有望获得更多增长点。

值得关注的是，去年特一药业实现营业收入6.88亿元，同比下降35.55%；归属于上市公司股东的净利润2049.5万元，同比暴跌91.90%，创下自2014年上市以来的历史新低。但今年一季度，该公司受益于营销组织变革成效，将经销商模式转为“自营+经销商”混合模式，核心产品止咳宝片的销量逐步恢复，一季度业绩实现了“大反转”，其中营业收入2.95亿元，同比增长79.29%；归母净利润3156.73万元，同比暴涨244.82%。

开年实现扭亏为盈的还有睿智医药。一季度，该公司通过采取剥离非核心资产、战略升级等举措，实现营业收入2.61亿元，同比增长11.37%，环比增长3.81%；归母净利润664.21万元，同比扭亏为盈，环比增长104.03%。

南方+记者 董有逸