buff叠满！越秀房产基金上半年稳住了吗？| 冷眼看财报

8月14日，越秀房产基金（00405.HK）甩出半年报成绩单。一眼扫过去，数字有点扎心：总收入9.66亿元，同比跌了6.6%；物业收入净额6.79亿元，同比下滑8.6%；扣除税费和基金单位持有人交易前，净亏损3.374亿元。

不过也有个好消息：融资成本降了。期末平均融资成本3.33%，比年初的4.16%少了83个基点，剔除汇兑亏损后，同比省了6300万元，这可是近三年来的最低水平，算是给紧绷的资金链松了口气。

截至2025年6月30日，越秀房产基金手握10个物业，涵盖写字楼、酒店公寓、商场和专业市场。其中广州的物业占比高达84%，像广州IFC、越秀金融大厦这些写字楼地标，还有白马大厦这样的老牌专业市场，都是它的“家底”。

管理层合影

地标撑场，写字楼整体承压

写字楼绝对是越秀房产妥妥的收入主力，上半年贡献5.32亿元，占总收入的55%，但相比去年同期还是跌了8.6%。其中，项目表现分化明显：香港越秀大厦17楼、23楼和杭州维多利中心逆势上涨，剩下的如财富广场、国金中心、越秀金融大厦等，收入同比下滑。

这背后是整个写字楼市场的“压力山大”。机构数据显示，2025年二季度广州甲级写字楼新增供应8.3万平方米，需求回暖带来4.16万平方米的净吸纳量，但供应跑得比需求快，空置率微涨0.3个百分点至15%，租金也环比跌了2.5%，每平方米每月124.5元。

越秀房产基金努力稳住出租率，旗下物业整体出租率82.2%，只微降1.8个百分点，租约单价187.5元/平方米/月。

关键时候还得看地标。广州IFC写字楼出租率82%，新推的4235平方米带装修单元去化近九成，卖完只用了19天；还拉来了财富世界500强企业、全球龙头航运公司和知名互联网文体企业入驻。续租率70%，留住了两家世界500强和一家外国领事馆，算是给市场吃了颗定心丸。

喜忧参半，酒店公寓蹭上展会热度

零售商场业务上半年收入7.48亿元，同比降了11.8%，几家场子差距不小：广州维多利跌得最狠，同比少了22%；武汉星汇维港降17%；国金天地还算稳，3400万元收入只微降3%。其实这些商场出租率不算低：国金中心商场96.4%，维多利广场96.2%。

相比之下，整个广州零售市场还算稳。第一太平戴维斯数据显示，上半年零售物业空置率12.7%，环比降0.2个百分点，同比只涨0.1个百分点，比写字楼“抗跌”能力更强。但租金没扛住，同比降0.3%，每平方米每月619.1元。

专业市场里的白马大厦，收入1.09亿元，同比微降1.8%，出租率守住95%，底气很足。

这背后离不开白马大厦借“东风”，踩着十五运的节奏玩起“体育+时尚”，通过“白马智选”“白马悦境通”线上平台引流。上半年接待165个采批团，促成1.4亿元采购额，还靠着大湾区国际女装展、广交会拉生意，算是把展会流量用明白了。

酒店公寓更是把展会红利吃透了。广州四季酒店借着广交会东风，客房收入创了新高，入住率80.1%，同比涨1.1个百分点，每间客房可用收入（RevPAR）1762元/晚，比周边酒店高出30.5%。

国金中心雅诗阁服务式公寓也表现亮眼，入住率92.3%，同比涨1.8个百分点，比同行高9.7个百分点；平均房价1128元，RevPAR 1041元，同比涨1.5%。

管理层比较乐观，预计下半年举办的十五运，“体育+赛事”能给酒店公寓和商场再添把火。

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南方+记者 周中雨

设计：刘子葵