国家出手！创业投资引导基金，投向谁？图什么？

5月14日，一件“关乎未来”的大事悄然发布。

当天，科技部联合中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家发展改革委、财政部、国务院国资委等七大部门，推出《加快构建科技金融体制的若干政策举措》，其中一个关键词赫然在列：设立“国家创业投资引导基金”！

这意味着什么？一句话：国家拿真金白银，做你的“合伙人”，投资科技创业，撬动新质生产力！

这是一项将深刻影响中国科技创业生态、投融资体系乃至未来产业格局的重磅举措，国家在向全社会宣布：未来的科技创新，不能再等市场慢慢发酵，要主动出手，点燃引擎。

怎么运作？

不投企业，只投基金公司

我们来捋一下这个新设立的“国家创业投资引导基金”是怎么回事。

要看懂这只基金，有几个关键词必须说清楚：不直接投企业，只投基金公司；不图快钱，只投早期；不追风口，只认硬科技。

它不是一个“直接给企业送钱”的基金，也不是“投资个别项目”的基金，而是一个政府出资、市场运作的母基金。

什么意思？它不会直接投资企业，而是投资那些会投资企业的基金公司（子基金），比如你耳熟能详的红杉、深创投、IDG这样的VC/PE（风险投资/私募股权投资）。如果这些基金公司要去投一个刚从实验室出来的AI初创公司，只要方向对、够早期、够硬核，国家基金就可以参与“投一份”。

用官方话来说，这就是：政府出资设立母基金，引导社会资本组建子基金，投向早期、长期、硬科技。

这样的基金，主打一个“信你但不插手”：政府出钱，但不干预你怎么投，只要你的方向是对的，管你是AI芯片、合成生物、飞行器，还是未来能源，只要真在搞科技，国家就愿意为你提供“启动资金的启动资金”。

一句话总结：国家不直接下场打比赛，但愿意当“伯乐”，把资本引到真正需要钱的地方去。

值得注意的是，从国家层面设立创业投资引导基金，这不是第一次，但这一次不一样——它不是为“产业招商”而设，不是为“地方招商引资”服务，而是为“科技创业本身”保驾护航。是为了让那些刚从实验室走出来、融资还在敲门的初创科技团队，不再被市场拒之门外。

为什么此时推出？

三块“硬骨头”难啃，科技创业等不起

如果问国家为何要设这笔基金，答案要从当下科创生态中三个最难啃的“硬骨头”说起。

第一块“硬骨头”，是硬科技太“硬”了，资本不敢投。

在硬科技创业领域，从基础科研到成果转化，往往需要长周期、大投入，还面临技术不确定性和市场验证门槛。很多企业技术够硬，但因为回报周期长、退出路径模糊、早期不盈利，最终被资本列入“观望名单”。在“快钱思维”主导的投资圈，硬科技常常成了“看得上，却不敢投”的对象。

第二块“硬骨头”，是早期项目融资难、融资贵、融资慢。

哪怕你是“海归+院士+核心专利”的高配组合，只要商业模式没跑通、客户订单没落地，融资就会变得异常艰难。这也是许多初创企业“死在黎明前”的原因之一——不是技术不够好，而是在最需要资金的关键阶段，得不到哪怕一笔“看得见前景”的钱。

第三块“硬骨头”，是专业创投机构自己也缺弹药。

过去几年，“募资难”成为创业投资行业的关键词。不少专注早期投资、善于发现科技潜力的VC/PE机构，在没有“子弹”的情况下只能“干瞪眼”。资本端的寒意向下传导，使得真正敢投、能投、懂投的投资人也陷入进退两难的境地。

这三道“硬骨头”共同构成了当前科创生态面临的结构性瓶颈，也正是国家设立创业投资引导基金的现实依据：用政府资金带动社会资本投向真正需要支持的地方，为那些“差临门一脚”的创业项目加上一只“看得见的手”。

谁最先受益？

原创型、硬科技、早期创业者

那么问题来了，这笔资金到底要投向谁？答案并不复杂：谁代表中国未来的产业基础，谁就是引导基金要支持的对象。

受益者第一梯队，是那些从高校、科研院所孵化出来的科技型创业团队。他们掌握原创技术，但商业化路径尚未明朗，融资难度极高。而这类企业，恰恰是国家基金要“先扶一把”的目标。

第二梯队，是那些在硬科技赛道上“死磕”的制造型初创公司，尤其集中在新材料、智能制造、机器人、生物医药等领域。他们不是风口上的“PPT创业者”，而是真在搞产品、造设备，是真正的新质生产力种子选手。

此外，地方创投机构、产业园区孵化平台，乃至专业投早投小的VC基金，也将成为“间接受益者”。因为母基金不直接下场投资企业，它需要找到“靠谱合伙人”一起投、一起扛风险。这就意味着，谁真正懂产业、懂技术、敢投早期，谁就有机会成为国家基金的合作伙伴。

值得一提的是，政策还明确提出，要鼓励“保险、社保、理财公司、信托资金”等“长钱”进入创业投资体系；要推动S基金（私募股权二级市场基金）发展、完善退出渠道。这套组合拳，就是要把创投生态从“募资难、退出难”变成“有人投、有人退”。

也就是说，在出钱之外，国家还希望加大力度构建一个“长期主义、科技导向、投退有路”的新型创投生态。

这次有何不同？

一场长期主义的制度重构

设立“国家创业投资引导基金”，不仅是为了解决早期科创融资难的问题，更是在告诉全社会——真正的科技创新，值得我们用更长远的视角去对待。

它不是鼓励去追短期风口，更不是投机赚钱的“套利机会”。它支持的，是一代又一代科技创业者对未知的执着、对原创的坚守，以及对国家战略所作出的贡献。

有人说，做早期投资就像种树。你不能每天挖开看它有没有长根，而是要在正确的季节，给它阳光、土壤和水。这个“国家级母基金”，就是给中国硬科技浇下的一场春雨。

这也意味着，我们的金融支持体系，正在悄悄发生变化——从“融资看规模、看营收”，转向“融资看潜力、看技术”；从“资金向快钱、热钱倾斜”，转向“耐心资本支持未来”。

回顾过去十年，从国家集成电路产业投资基金到制造业转型升级基金，再到如今的创业投资引导基金，我们看到国家越来越重视资本对于科技产业创新的意义。

曾经，宁德时代、比亚迪、寒武纪，也都只是默默研发的小公司。今天的“投早投小”，就是希望10年后我们能看到更多这样的企业，能够从零开始，成为改变世界的中国力量。

而从国家出资，到制度设计，到退出机制，再到生态培育，这一次的“创业投资引导基金”，是系统性的动作，不是短期的撒胡椒面。

资本市场讲究风向，而政策就是最大的风口。

南方+记者 陈颖