深圳80后夫妻创业13年，打造半导体黑马冲击港股IPO

深圳市尚鼎芯科技股份有限公司日前向港交所递交招股书，正式冲击港股IPO，由金联资本（企业融资）有限公司担任独家保荐人。招股书显示，这家公司创始人兼实控人为一对80后夫妇，公司在半导体行业深耕13年，全职员工仅有64人，年营收却破亿元。

MOSFET及IGBT制造行业为资本密集型，尤其是采用集成设备制造商（IDM）模式的公司，其对制造、研发支出及测试设备的投资规模巨大。为缓解该等资金压力，部分芯片设计公司采用无晶圆厂商业模式，专注于轻资产运营。尚鼎芯属于后者模式，为一家无晶圆厂功率半导体供应商。

图：财务数据

尚鼎芯成立于2011年，注册资本为100万元，总部位于深圳南山，发展13年后截至招股书披露时间，公司全职员工只有64人，从未获得过一次外部融资，开设了多家员工持股平台，公司于2022年开始第三代半导体材料IGBT、GaN及SiC的研发，2024年被评为国家专精特新“小巨人”。

截至2025年3月25日，刘道国、吴映灵80后夫妻通过直接及间接方式合计控股95%。刘道国拥有超20年功率半导体行业经验，负责公司战略规划；吴映灵则主管综合管理。公开资料显示，刘道国2005年6月取得中山大学物理学学士学位，并于2020年12月取得中山大学工商管理硕士学位。

公司专注定制化功率器件开发供应，产品涵盖MOSFET（金属氧化物半导体场效应晶体管）及IGBT，主要应用于电源转换器和电池管理系统，其中MOSFET过去几年收入占比超99% 。

图：市场数据

财务数据显示，2022 - 2024年，尚鼎芯收入分别为1.67亿元、1.13亿元、1.22亿元，毛利率维持在55.0% - 56.9%，净利润分别为0.54亿元、0.31亿元、0.35亿元。

尽管人均创收约190万元、创利约55万元，但受行业需求周期影响，2023年收入同比下滑32.4%，其核心产品沟槽MOSFET与SGT MOSFET平均售价在2022 - 2024年均呈下降趋势 。

虽然业绩下滑，尚鼎芯却有在IPO前“突击分红”之嫌，导致现金流稍显不足。招股书显示，公司在2022年及2024年分别宣派3250万元及5130万元，分红金额均占公司同期净利润比例达70%。在这两轮分红中，尚鼎芯实控人夫妇为最大受益者。截至2025年3月25日，刘道国与吴映灵夫妇通过直接及间接的方式合计控制尚鼎芯95%的股权。另外，各报告期末公司现金储备相对有限，截至2025年2月28日，公司现金及现金等价物仅1003.3万元，与同期的计息银行及其他借款金额相当。

从竞争格局来看，功率半导体行业前景广阔，2023年全球市场价值约612亿美元，中国占比34.5%，价值约211亿美元。中国MOSFET市场规模从2019年33亿美元增至2023年56亿美元，预计2029年达80亿美元。不过行业集中度高，2023年前五大厂商占49.3%市场份额，尚鼎芯仅占0.3%。

招股书称，受新兴技术及不断变化的市场需求的推动，中国的MOSFET及IGBT市场有望实现转型增长。公司募资计划将部分资金用于增强晶体管产品的研发及产业化能力。

南方+记者 李荣华