雅鲁藏布江“引爆”股市，万亿投资掀起“涨停潮”

“世纪工程”雅鲁藏布江下游水电工程开工的消息，成为A股与港股市场的焦点。

消息发布后，水利、基建、钢铁、水泥、工程机械以及西藏本地股等相关概念股纷纷涨停，其中水泥板块更是几乎全员涨停。

雅鲁藏布江下游水电工程（下称“雅下水电工程”）概念继续大涨，五新隧装、基康技术两天封板30%涨停，保利联合、西宁特钢、江南化工、中国电建、高争民爆、西藏天路等悉数两天封板涨停。

雅下水电工程规模宏大毋庸赘言。其总投资远超国内多项重大工程，是三峡工程投资额的4.8倍，近港珠澳大桥投资额的10倍。随着工程的开工，多个相关行业的需求将迎来确定性增长。

为什么“雅下水电”概念能引燃股市？“天量投资”将带动哪些行业？受益公司将迎来哪些增长空间？

万亿投资如何引燃股市？

7月19日，雅下水电工程在西藏林芝市正式开工，总投资额为1.2万亿元。

这个投资额度到底有多大？三峡工程、川藏铁路、港珠澳大桥的总投资额分别是2485亿元、2000亿元、1200亿元。雅下水电工程的总投资额相当于10个港珠澳大桥的投资额。

若将1.2万亿元百元钞票平铺，可覆盖整个北京城区，高度达120米。

国盛证券分析师何亚轩分析，按15年工期对应年均投资额686亿元，占2022年西藏全年固定资产投资的42%，拉动作用明显。

中信建投则分析，雅下水电工程建设周期约10年，则每年投入约1200亿元，占2024年基建投资额的0.85%，后期占比会逐年小幅降低，总体上年均预计拉动基建投资多增0.8%。

巨额投资，自然强力拉动内需。

相关产业迎来了确定性的爆发式增长，从水泥、民爆、装备制造到交通运输、服务业，整个产业链迎来蓬勃发展的黄金时期。

以水泥为例，其需求以天量形容。银河证券分析师贾亚萌分析，雅下水电工程水泥总用量约1600万吨，每年水泥需求超100万吨，占近五年西藏地区水泥产量的约10%。“尤其是进入水库大坝等工程主体施工阶段，水泥需求将显著增长，直接带动西藏地区水泥行业销售上扬。”

再以投资中水轮机与发电机业务为例，华泰证券研究所分析师王玮嘉保守估计，业务总量价值约535亿—954亿元，有效保障行业产能利用率饱满。

庞大的投资规模，瞬间点燃了A股投资圈的热情。

消息公布后，A股水利、基建、建材、民爆及西藏本地股全线爆发。20余只概念股涨停，中国电建、西藏天路、高争民爆等央企及区域龙头一字封板。

资金疯狂涌入概念板块，仅水利建设板块主力净流入207亿元，单日涨幅4.6%，换手率创年内新高。

概念股涨停之下，ETF同步飙升。建材ETF（516750）单日涨停，基建50ETF、工程机械ETF涨幅超5%。

同花顺概念板块为此甚至新建了“雅下水电概念”，概念指数当日大涨逾12%。

不受涨跌幅限制的港股中，东方电气一度暴涨超过7倍，随后涨幅收窄至70%；华新水泥开盘后股价翻倍，虽然有所回落，但涨幅仍接近60%。

谁将分食万亿“蛋糕”？

雅下水电工程不仅是能源革命的关键一跃，更将成为撬动西部经济、重塑产业格局的支点。随着中国雅江集团（国资委新设第99家央企）统筹推进，万亿级投资将沿“基建—设备—运营”链条层层传导，催生贯穿十年的投资主线。

●工程建设与总承包：央企巨头主导千亿订单

天风证券分析认为，雅下水电工程土建工程投资规模庞大，中国电建、中国能建将成为核心受益企业。

中国电建（601669）：作为全球最大的水电工程总包商，曾参与建设长江三峡水电站、南水北调工程、黄河小浪底水电站、二滩水电站等多个里程碑式水电工程项目，主导雅江工程主体施工。其独创的“截弯取直+隧洞引水”技术破解高原施工难题，预计承接50%以上份额，订单规模或超千亿元。

中国能建（601868）：传统能源电力建设的国家队、排头兵和主力军，在水电工程领域施工市场份额超过30%，与中国电建有望承接雅鲁藏布江下游水电基地主体部分建设项目。

●民爆与岩土工程：区域垄断企业业绩爆发

项目所在地势险峻，建隧道涉及大量岩石爆破工程。工程炸药用量预计在100万吨以上，按每吨1万元计算，仅炸药环节价值量就在100亿元，加上爆破服务工程，民爆整体价值量保守计算大约 850亿元，由于民爆主要工期靠前，按10年工期计算，年均85亿元，将显著拉动西藏地区民爆需求，在当地具备炸药产能与相关业务布局的企业或将受益。

高争民爆（002827）：西藏唯一民爆全牌照国企，若承接30%份额，预计年增收入20亿元，净利润增幅或达270%。

中岩大地（003001）：高原冻土地基处理技术领先，工程复杂地质环境催生刚性需求，订单弹性显著。

●水泥建材：区域龙头量价齐升

水泥具有“短腿”属性，陆上运输半径通常不超过300公里。贾亚萌表示，雅下水电工程将利好西南区域市场布局较完善的水泥企业。此外，西藏本地整体水泥产能有限，工程高峰期可能需要从川渝地区调运，在西南区域布局较完善的华新水泥等有望受益。

西藏天路 (600326)：本地水泥国企，有望凭借地理优势及当地产能布局优势，主导该工程水泥的供应。西藏天路区域市占率近40%，在区内具有品牌、规模优势，可能受益雅鲁藏布江下游水电基地建设带动的水泥建材需求释放。

华新水泥（600801)：在西藏的市场份额排第二，凭借优质的产品质量和良好的品牌口碑，能在水电站建设中获得一定的订单，进一步巩固市场地位。

苏博特 (603916)：高性能混凝土添加剂龙头，中标大坝特种建材供应，单日涨幅10.05%。

●水电设备与工程机械：技术壁垒决定份额

太平洋证券分析师崔文娟认为，雅下水电工程体量庞大，将直接带动工程机械的需求，其高海拔、地质复杂等特殊环境，也将对工程机械的性能要求极高，利好行业龙头企业。

东方电气（600875）：水轮发电机组的龙头企业，为雅鲁藏布江水电站提供核心的发电设备，订单规模或达200亿元。

铁建重工（688425）：隧道掘进机技术领先，国产隧道掘进机市占率60%，在工程环节中，能高效地挖掘隧道，加快工程进度，需采购6-8台超大直径设备（单台价值3亿-5亿元）。

●西藏本地股：区域经济与财政双重提振

雅下水电工程相当于3个三峡电站，可满足3亿人年用电需求，每年可为西藏贡献200亿元以上财政收入，占2024年收入70%，建设期预计创造30万个就业岗位，高峰期更是能吸纳数十万劳动力，为社会提供大量就业机会。

西藏旅游（600749）：借势文旅资源开发

回顾历史，类似的大型工程项目往往能带动相关概念股的暴涨，投资者紧握“央企主导+区域垄断+技术壁垒”三重逻辑，方能在这场史诗级发展红利中捕获确定性机遇。

短期（1—3年）：聚焦民爆（高争民爆）、建材（西藏天路）等需求前置领域；

中期（3—5年）：把握设备交付（东方电气、铁建重工）及电网配套（国电南瑞）；

长期（5年以上）：电力运营（大唐发电）及西藏经济协同红利。

需要提醒的是，根据历史经验，大型基建项目多数概念股在翻倍后开板即达到历史高点，投资者需要警惕相关风险。

南方+记者 黎华联