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商业航天板块掀起涨停潮。截至今天（26日）中午，商业航天概念板块15只概念股涨停，呈现“满屏涨停”态势。
当卫星在太空静默运行时，我国商业航天的投资在地面喧嚣沸腾。一级市场上，蓝箭航天、中科宇航、天兵航天、星河动力等商业航天企业集体冲刺资本市场，“商业航天第一股”或将诞生。
从十年前政策埋下“伏笔”、科创板第五套标准上市重启“引燃”，到2.8万亿元市场规模的“星辰大海”，资本市场上商业航天主题正突破“升温”期，商业航天企业正以前所未有的速度奔赴资本市场。
12月12日，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨16组卫星发射升空。图源新华社
12月12日，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨16组卫星发射升空。图源新华社
十年伏笔
这段时间，“连板”成为商业航天概念板块的关键词。
自12月18日起，神剑股份的股价一飞冲天，实现6天连续涨停，近一年涨停17次。神剑股份为航天科技集团提供卫星天线等零部件，直接参与星网项目建设。
神剑股份指数
神剑股份指数
在昨天39只商业航天概念股集体涨停的基础上，今天的A股，商业航天板块依旧“群星闪耀”，板块内个股持续强势——
其中，佳缘科技、优刻得、泛亚微透、西测测试、广联航空、泰尔股份、神剑股份等股票也涨超10%……资金热切追捧从核心部件到卫星制造的产业链各环节的龙头公司。
商业航天的发展开端，可以追溯到10年前。
2014年，国务院开始鼓励民间资本参与商业航天；同年，《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015—2025年）》进一步明确鼓励民营企业参与。
2015年，我国的商业航天“元年”正式开启。正是在这一年，航天科技集团、航天科工集团、中国科学院等为代表的“国家队”和以星河动力、天兵科技等为代表的民营航天企业纷纷布局商业航天，“落子”上下游产业链。
从这些排队进资本市场的企业成立时间，可以看到政策的伏笔，蓝箭航天成立于2015年；微纳星空成立于2017年，国星宇航成立于2018年。
商业航天板块“满屏涨停”“连板”的直接催化因素，则是近期一系列事件。
党的二十届四中全会公报新增“航天强国”，体现了国家对航天的高度重视。随后，国家航天局拟设立商业航天司和国家商业航天发展基金等消息，提升了行业政策确定性。
中国火箭发射现在进入“压轴12月”，技术层面突破接连突破：长征十二号甲遥一运载火箭发射，飞行试验任务获得基本成功，虽未实现预定的火箭一级回收目标，但获取了火箭真实飞行状态下的关键工程数据；12月3日，朱雀三号遥一运载火箭发射升空，同时开展了火箭一级回收验证。
此外，北京商业航天发展大会、西安商业航天峰会、深圳商业航天展等活动集中举办，强化了产业聚焦。
种种催化事件，逐渐“点燃”了商业航天的投资热情。
商业航天板块指数
商业航天板块指数
但让投资者笃信的，是需求的“星辰大海”。
我国的大规模卫星组网合计规划数万颗卫星，直接带动了卫星制造和火箭发射的需求，但由于目前距离目标部署数量仍不足5%，2030年前的年发射量需数倍放大，低成本、高频次发射服务的需求将迎来激增。
中国航天科技集团等机构研究数据预计，中国商业航天市场规模2030年将突破3.5万亿元，年均复合增长率约为18%。
未来国内商业航天进入“航班化”，高频次发射阶段后将对产业链上下游形成实质性利好。
发射频次提高，经济性或同样提升。可回收火箭有望显著降低发射成本，蓝箭航天朱雀三号目标单公斤发射费用2万元以下，仅为传统火箭的五分之一。
每一次火箭发射，在将卫星送入轨道的同时，牵动着一整条活跃的产业链、一个充满想象力的应用生态和一个确定性的万亿级市场。
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商业航天概念继续爆发
“星辰大海”
2025年步入尾声时，全球资本市场都留意到一则消息，SpaceX正向着史上最大规模IPO迈进，市场对其估值最高看到1.5万亿美元。
大洋这一端，“中国版SpaceX”冲刺上市。证监会网站显示，蓝箭航天科创板IPO辅导工作正式完成，有望冲击科创板“商业航天第一股”。
蓝箭航天的“朱雀三号”，是中国首次对大型可重复使用火箭发起的系统性尝试。
今年10月，马斯克在社交平台X上回复一条关于 “朱雀三号”设计的帖子时表示，这款中国火箭最终可能击败“猎鹰九号”。
12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空。图源新华网
12月3日，朱雀三号遥一运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空。图源新华网
蓝箭航天正是我国向民间资本开放部分航天领域后，首批进入商业航天行业的初创企业之一。当时，从事金融投资行业的张昌武“春江水暖鸭先知”，于2016年10月成立蓝箭航天，近1亿元的A轮投资的投资方为永柏资本、陕西高端装备制造基金、盈科新投资等。
随着政策红利持续释放、核心技术不断突破，商业航天正式进入资本市场的“聚光灯”下。
蓝箭航天之外，目前已有6家商业航天企业IPO辅导备案获得受理，包括中科宇航、天兵航天、星河动力、屹信航天、微纳星空、国星宇航等。
根据兴业证券测算，国内两大低轨星座将在未来三年带来年均180亿元的发射与配套需求，而现有“民营火箭+卫星载荷”有效供给不足60亿元。
商业航天公司要缔结资本市场获得充足资金，形成商业闭环，才有动力走得更远。
商业航天企业排队上市，是科创板第五套上市标准的优化与落地。该标准允许尚未盈利但具备核心技术的“硬科技”企业上市，为前期投入大、回报周期长的商业航天企业打开了“绿色通道”。6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上提及，科创板将重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并将扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。
一级市场退出通道被打通，资本的投资热情快速被点燃。数据显示，10年间，商业航天的年投融资规模在最高峰时增长超过200倍，今年我国商业航天领域共发生投融资事件60起，金额合计超过95亿元。
总体而言，相较芯片等其他高科技产业和全球商业航天资本市场的规模而言，我国的商业航天投融资依然处于相当初级的状态。
但无论如何，在“技术突破+政策支持+资本涌入”的三重推力之下，商业航天已悄然成长为我国硬科技领域的新增长极。
广东引力
12月10日，总部位于广州的中科宇航“一箭九星”发射任务取得圆满成功。这批卫星主要用于城市规划、防灾减灾、水文气象等重点应用领域，为相关行业发展提供空间数据支撑。
而中科宇航同样已走到资本市场门前。8月12日，中科宇航在广东证监局完成IPO辅导备案，拟登陆科创板。
作为商业航天赛道参与者，中科宇航背后站着一系列市场化资本。
天眼查信息显示，中科宇航已经完成8轮融资，累计融资额达到10亿元，投资方包括广州产投集团、中科创星、越秀产业基金、国科资本等知名机构。根据北京产权交易所公示的中科宇航股份转让信息，中科宇航的估值约111亿元。
力箭一号运载火箭是中科宇航公司参与研制的首型固体运载火箭。图源中科宇航官网
力箭一号运载火箭是中科宇航公司参与研制的首型固体运载火箭。图源中科宇航官网
广东商业航天在资本化浪潮中并不缺互动故事。在时代最具传奇色彩的投资方向上，广东资本活动日益频繁，为商业航天提供了重要的资金支持——
越秀产业基金连续3轮投资中科宇航，发起设立了规模5亿元的商业航天基金，投资了中科宇航、航天飞鸿、微纳星空等一批行业优质项目；
恒健控股领投民营低轨遥感卫星应用头部企业国星宇航，推动其卫星工厂落地广东，并助力“广东恒健号”卫星成功发射；
广州凯得成功发行深交所及广东省首单航天领域科技创新公司债券，发行总规模5亿元，投资于航天领域科技创新企业。
政策、技术、资金的协同下，广东正加速打造国内一流的商业航天产业高地。
当前，广东已涌现吉利航天、海格通信、中海达、普天科技、珠海航宇微、深圳航天东方红、华大北斗、华信天线、泰斗微等商业航天产业链企业。
12月6日，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空。图源新华社
12月6日，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨14组卫星发射升空。图源新华社
近期，广东商业航天领域同样动作频频——广东省商业航天产业发展有限公司正式注册成立，注册资本达2亿元人民币，由广东恒健投资全资持股；阳江商业航天发射母港入选省重点项目，规划总投资92亿元，目标是实现“出厂即发射”。
举头望去，商业航天不仅承载着投资者的期待，更寄托着人类探索宇宙的永恒梦想。“满屏涨停”背后，中国力量正以创新之姿，奔向星辰大海的新篇章。
话题研究员：黎华联
策划：陈颖 何勇荣 尤立川
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