科技股持续反攻！A股收复3900点失地，后市怎么看？

3月25日，A股延续修复态势走出放量回暖行情。截至收盘，三大指数集体收涨，上证指数收报3931.84点，涨1.30%，成功收复3900点关口失地；深证成指收涨1.95%；创业板指涨2.01%。

市场交易持续活跃，沪深两市成交额2.18万亿元，较上一个交易日放量970亿元。全市场4800多只个股上涨，超百股涨停。板块方面，除了石油、燃气之外，呈现普涨局面。电力板块继续爆发；科技股持续反攻，从算力、CPO到光纤概念活跃，多股涨停。

自从美国总统特朗普放话“与伊朗进行了非常良好和富有成效的对话”后，美伊紧张局势缓解，全球风险偏好修复，亚太市场纷纷回暖。今天，日经225指数上涨2.87%，韩国KOSPI指数上涨1.59%；港股市场，恒生指数涨1.09%，恒生科技指数上涨1.91%，恒生国企指数上涨0.98%。

大宗商品方面，国际原油价格延续回调，截至发稿，WTI原油低开跌4.76%、布伦特原油跌超5%，此前过高的战争溢价逐步消退；现货黄金反弹，日内上涨3.54%，白银涨5.52%，呈现“避险资产修复、风险资产走强”行情格局。

在经济学家任泽平看来，美伊冲突是暂时性冲击，其影响类似去年的关税战，未来会降温，TACO交易持续有效，而市场回暖也在验证TACO交易逻辑持续生效，成为近期市场短线反弹的核心驱动力。

与此同时，以重资产、低淘汰率为核心特征的HALO资产，正成为越来越多公募基金布局的方向。“中长期来看，随着市场情绪逐步脱敏，A股核心逻辑将回归国内基本面修复与政策落地节奏，TACO交易的短期博弈价值将逐步减弱，HALO交易的配置价值将进一步凸显。”一位基金经理指出。

长江证券研究所策略首席分析师戴清建议，坚守确定性较高的HALO交易主线，配置上建议紧扣资源品、AI基建、扩内需相关顺周期板块作为三大核心主线，把握政策发力与盈利修复共振下的结构性机会。

南方+记者 张艳