黄金，创46年来最佳涨幅

黄金正经历自1979年以来表现最好的一年。今年以来，纽约黄金期货价格已累计上涨近71%，有望创下46年来的最佳年度涨幅。

今年年初，黄金期货价格约为每盎司2,640美元。本周一，金价一度突破每盎司4,500美元的历史新高。

71%的涨幅远远跑赢标普500指数，后者仅上涨18%。2024年，黄金期货上涨27%，而标普500指数上涨24%。

上一次黄金出现如此强劲的年度表现时，美国总统还是吉米·卡特，当时中东局势动荡、通胀飙升，美国正深陷能源危机。

而在今年，关税扰乱了国际贸易，俄乌冲突持续升级，以色列与伊朗之间多次爆发紧张局势，美国还在委内瑞拉近海扣押油轮。

在高度不确定的时期，投资者往往会转向黄金等避险资产。黄金被视为一种具有韧性的投资工具，投资者普遍认为，在危机时期、通胀飙升或货币贬值时，这种金属能够保持其价值。

世界黄金协会高级市场策略师Joe Cavatoni表示：“不确定性依然是全球经济的显著特征。在这样的环境下，黄金作为战略性分散工具和稳定来源，正变得愈发具有吸引力。”

对部分投资者而言，黄金的不足在于它不像债券那样能带来利息收入。但当美联储像近几个月那样降息时，债券收益率通常会随之下滑，从而提升黄金的相对吸引力。

黄金有望延续强势

黄金的强势表现也带动了其他贵金属上涨，包括白银、铂金和钯金。今年以来，白银期货暴涨146%，铂金期货上涨近 150%，钯金期货上涨100%。

Neuberger Berman投资组合经理Hakan Kaya表示，对投资者而言，贵金属是“应对日益不确定世界的一种对冲工具”。

这一趋势可能仍将延续。

货币研究协会（Currency Research Associates）首席执行官Ulf Lindahl预计，金价在2026年仍有上行空间。随着央行增加黄金储备，市场上可流通的金条数量可能减少；在普通投资者需求上升而供应受限的情况下，价格或将进一步走高。

Miller Tabak + Co.首席市场策略师Matt Maley指出，对巨额政府财政赤字和债务负担的担忧，也在推动贵金属需求上升。

“随着投资者越来越意识到这些问题，他们正把黄金视为重要的避风港，”Maley说。

摩根大通分析师预计，到2026年，金价有望升至每盎司5,000美元以上。