多空激烈博弈!3500点为什么重要?| 财知道

289财经热点 2025-07-09 14:01

今天,证券市场迎来一个关键时刻——沪指突破3500点整数关口,创年内新高,上次重回该点位是2024年11月8日。对市场人士而言,3500点不仅是一个重要的数字关口,更是市场情绪和信心的“风向标”。

从A股走势来看,过去多年,沪指在该点位附近多次出现震荡徘徊,多空展开激烈博弈。

今天亦如此,在沪指摸高3512点后,尾盘涨幅不断收窄,收盘报收3493.05点。不过两市成交持续放大至1.51万亿元。

前海开源基金首席经济学家杨德龙指出,当市场能够突破并站稳3500点,通常被认为是市场趋势向好的信号,意味着多方力量占据优势,赚钱效应出现,市场信心得到极大提振,从而吸引更多资金入场。

今日沪指突破3500点的背后,有哪些力量支撑?后市行情怎么走?有哪些板块有赚钱效应?本期《财知道》聊聊A股。

01

哪些因素推动A股市场反弹?

简单回顾A股最近走势:从2025年4月8日触及年内低谷3040.69点之后,A股开启了一路上行的放量反弹之路,三个月涨幅超15%,接连收复3100、3200、3300、3400和3500的失地。

为何上涨?市场人士认为这是宏观政策面、资金面、情绪面等诸多因素叠加共振的结果。

其一,从宏观政策面来看,上半年中国经济整体延续回升向好态势,为完成全年目标奠定了坚实基础,也为沪指重回3500点提供了政策支撑。

“上半年,中国经济在复杂的国内外环境中依然展现出了较强的韧性。”汇丰晋信基金指出,上半年财政政策积极发力、促消费政策密集出台、“推动房地产止跌回稳”政策推动地产整体朝着止跌回稳的方向迈进。与此同时,虽然外部关税产生扰动,但在“抢出口”及对欧盟、东盟出口高增速的背景下,中国外需的韧性依然继续显现。

其二,流动性充裕以及市场增量资金流入,是推动沪指突破的关键因素之一。

2025年上半年,市场交投活跃度显著超越去年同期,日均成交额持续站稳万亿元关口,流动性整体改善。广发证券研报指出,从两融余额来看,2025年1—5月两融余额持续运行于1.77万亿元—1.92万亿元高位区间,较2024年同期系统性上移约3000亿元,反映融资盘对市场行情的积极参与。

此外,今年新成立基金数量和募集资金规模均大幅增长,随着银行存款利率的下行,居民储蓄资金通过基金等渠道间接入市的趋势愈发明显,让A股的流动性相对充裕。

除了国内的变化,还有国外的原因。摩根士丹利基金还指出,美元指数自年初以来震荡下跌,并且跌至2022年初美联储加息周期的起点,美元指数的弱势推动了全球资金的再平衡,外资不再减持中国资产,对冲基金在港股的活跃度提升。

方正富邦首席投资官汤戈也认为,在美国挑起的反复不定的关税战之下,全球资本都在寻找安全地,中国资产备受关注。外资偏好具有稳定业绩和高股息率的蓝筹股,其持续流入对稳定市场、提升市场估值起到了推动作用。

其三,股市的持续上涨,产生了明显的赚钱效应,从而提振了市场情绪。

数据显示,今年上半年,A股累计新开户1260万户,与去年同期的949万户相比,增长32.79%。投资者加速入场源于赚钱效应。科技板块表现尤为突出,以人工智能、半导体、5G为代表的企业吸引大量资金追捧,成为推动指数上涨的重要力量。

“过去几周市场对利空因素反应较为钝化,对利好因素反应则非常积极,越来越多投资者对A股市场的信心提升。”摩根士丹利基金指出。

其解释道,投资A股的风险溢价下降,来自对中国经济的再认识。“这种认知包括新旧动能转换正在得到广泛讨论,传统经济持续下行且被投资者深刻思考,预期不再进一步悲观;新动能中的新能源和电动车产能过剩的问题获得了监管部门的重视,治理低价无序竞争有望成为未来的重要政策之一;AI、创新药、部分高端制造不断取得进展,新动能接力经济逐步成为现实。”

此外,今年资本市场监管释放的“稳股市”的强烈信号,也让市场预期较为乐观。投资者普遍认为,政府有望继续出台一系列有利于股市稳定健康发展的政策,如鼓励长期资金入市、完善资本市场基础制度等,进一步增强市场做多的底气。

02

是否仍有上行空间?

从A股走势看,3500点是一个重要心理关口和技术阻力位。

一位资深市场人士指出,一方面,在该点位上方,市场积累了一定的获利盘,部分投资者可能选择落袋为安;另一方面,技术面上,3500点上方存在一定的套牢盘压力,也需要时间和成交量来消化。

东吴证券认为,接下来可重点观察成交量的变化,如果能够逐步放大并稳定在日成交量1.6万亿元上方、上证指数站稳3500点,则上方空间有望继续打开。

杨德龙则分析指出:“近期,美国宣布对包括日本、韩国在内的国家加征关税,美股出现跳水,甚至可能会导致美股、美债、美元再次出现三杀局面。但反观A股和港股逆势上涨,说明贸易摩擦对A股和港股的影响已经接近尾声。当前中美贸易谈判正在进行中,如能取得实质性进展,那么下半年的A股行情可能会走得更远。”

03

哪些板块有赚钱效应?

展望后市,摩根士丹利基金认为,A股市场仍将沿着中国制造的主线演绎,继续看好三个方向。“一是科技成长,出口管制的缓和对于具有海外产业链的公司更为有利;二是中国制造,包括高端机械、汽车、军工甚至医药等,其中优质的公司需要重视;三是新消费,部分公司不但牢牢占据国内市场主导地位,海外市场拓展也极为顺利,成为上市公司业绩的新增长点。”

民生加银基金则提供了几方面思路——

思路一:AI板块

当前AI板块正迎来“技术突破—场景落地—政策催化”三重驱动下的历史性投资机遇。AI应用场景向高价值领域深度渗透,智能制造、智慧医疗、消费终端、政务民生等千亿级市场爆发在即。可聚焦多模态开源模型、具身智能机器人、边缘计算芯片等技术突破层,工业智能体、AI+医疗诊断、政务数字化解决方案等场景应用层、智算中心建设商、数据合规服务商、AI伦理治理平台等政策受益层等多个受益于AI技术革命的投资方向。

思路二:军工板块

国产化逻辑下,军工企业订单显著增长‌。

思路三:工业金属。

工业金属供给仍呈现偏紧格局,而地缘政治风险下的资源博弈或加剧对供给端的扰动,且下半年海内外政策有望维持宽松基调,工业金属价格或偏强运行。

思路四:银行及保险。

银行基本面相对更加稳健,具备较强防御属性。宏观资金面宽松,中长线资金有望加速涌入筑牢资本市场健康发展的根基。随着A股市场持续向好、投资者情绪持续提升,保险板块景气度和基本面有望延续上行趋势。

南方+记者 张艳 唐柳雯

编辑 冯颖妍 彭奕菲
校对 符如瑜

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