海天味业港交所上市！消费品最大IPO点燃市场热情

作为“A+H”股市值超4000亿元的“酱油茅”，海天味业港股上市引发海内外资金高度关注。6月19日，拥有400多年历史的中国调味品龙头企业——海天味业正式在香港联交所主板挂牌上市。

作为今年港股消费行业规模最大的IPO项目，也是同期仅次于宁德时代的第二大港股IPO，海天味业H股上市首日高开超3%，总市值超2100亿元。

业内认为，海天味业H股IPO提升了市场活跃度，增强了港股市场的国际影响力，同时具有示范效应，或将带动更多A股龙头企业赴港上市。

港股资金火力全开

“打酱油”热潮席卷市场

“海天发展的新里程即将开启！我们将保持定力深耕中国市场，坚守长期主义走向世界，不断创新，和时间赛跑，使海天成长为‘为全球用户服务的海天’。”海天味业董事长程雪在敲钟仪式上说。

多位券商分析师在接受采访时表示，海天味业具备良好的成长性和清晰的战略方向，尤其在智能制造和绿色转型方面的布局，有望在未来几年迎来业绩释放期。考虑到当前市场的整体估值水平，海天味业的上市定价合理，具备长期投资价值。

此次IPO，海天计划全球发售H股基础股份2.63亿股，其中香港公开发售占6%，国际发售占94%，并设有15%超额配股权。按中位数每股35.65港元计算，预计募资净额约92.71亿港元。作为A股市值超2000亿元的“酱油茅”，海天港股上市引发海内外资金高度关注。

目前，公司已引入8家基石投资者，包括高瓴旗下的HHLRA、新加坡政府投资公司GIC、加拿大皇家银行资产管理部RBC、源峰基金、UBS AM、博裕资本旗下Supercluster Universe、红杉资本HSG Growth，以及佛山国资委旗下佛山发展，合计认购约5.95亿美元（约合46.68亿港元），占总发售股份比例近50%，显示出国际资本对海天长期价值的坚定信心。

散户投资者也积极参与。截至6月13日，富途、辉立、耀才等券商合计为海天味业借出孖展资金达2802.122亿港元，超额认购逾488倍，反映出市场对“酱油茅”的追捧热度。

业内人士指出，散户踊跃参与及国际顶级机构加持，充分反映市场对海天味业盈利能力、行业地位及发展潜力的高度认可，也体现了全球资本对中国优质消费企业的长期信心。在消费板块回暖、龙头企业优势凸显的背景下，海天作为调味品行业标杆，正持续吸引国内外资金关注与布局。

核心竞争力构筑护城河

打造可持续增长引擎

海天味业之所以能在激烈的市场竞争中脱颖而出，离不开其多年积累的核心竞争力。这些优势不仅支撑企业稳健增长，也奠定了其在中国乃至全球调味品行业的领先地位。

品牌价值与市场引导力突出。2024年，海天在中国调味品市场的占有率为4.8%，连续28年全国销量第一，核心品类酱油、蚝油市占率分别达13.2%和40.2%，在全球亦名列前茅，体现出强大的品牌号召力和消费者黏性。

智能制造与高效供应链体系稳固支撑。公司通过规模化生产、自动化技术及精益管理，构建起高效、稳定、低成本的供应链体系，成为行业内人均产值最高的企业之一，显著提升了盈利能力与抗风险能力。

渠道网络广泛且深入下沉。截至2024年底，海天已实现近100%地级市覆盖、90%县级市渗透，销售团队超三千人，与专业经销商深度合作，产品广泛布局餐饮、商超、电商等多元渠道，确保产品触达每一个消费终端。

创新驱动发展，打造可持续增长引擎。累计获得授权专利超千项，持续深耕发酵工艺、智能酿造等核心技术，并推进智能制造转型。作为全球唯一酱油酿造“灯塔工厂”，海天依托智能技术提升产品质量与食品安全保障水平，同时践行绿色低碳理念。

食品行业专家指出，海天的成功源于品牌、供应链与技术的系统协同。这种综合竞争优势，将助力其在未来持续领跑行业，巩固全球调味品龙头地位。

行业前景广阔

夯实全球化发展基础

中国调味品市场预计到2029年将达到6998亿元，年均增长率7.0%。随着消费升级、城镇化推进及餐饮连锁化加速，健康、便捷型调味品需求持续上升，为行业带来广阔增长空间。

放眼全球，优质调味品具备跨文化传播优势。特别是在东南亚和拉美市场，酱油、蚝油未来五年复合增长率预计分别达9.1%和7.8%，为海天国际化布局提供重要机遇。

值得关注的是，海天在招股说明书中明确提出将“全球研发体系建设”作为募资重点，计划引进国际高端研发人才、开展海外联合研发合作，标志着公司在产品、标准与品牌建设上全面接轨国际体系，夯实全球化发展基础。

围绕行业发展态势，海天提出“向上、向下、向内、向外”四大战略。

向上，加大研发投入，推动从原料到制造的全产业链延伸，突破发酵工艺与智能酿造，提升附加值与供应链韧性。

向下，深化渠道下沉，聚焦低线城市与县域市场，挖掘新兴消费潜力。

向内，优化产品结构，巩固酱油、蚝油核心优势，加快调味酱、食醋、料酒等新品发展，提升运营效率。

向外，拓展海外市场，优先布局东南亚、欧洲等高增长区域，实施本地化经营，借助中华饮食文化打造国际品牌。

业内普遍认为，在品牌、制造、渠道和全球化战略支撑下，海天有望持续稳健增长，进一步巩固国内龙头地位，并加速迈向世界级调味品企业。

南方+记者 昌道励